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到了5月份，临近新小麦上市，市场的注意力开始向小麦倾斜。而小麦近日也开始正式走出新麦上市前的“并发症”反应，即陈麦回落，开始向新麦靠拢。关于小麦的走势我们在前一篇文章中已经分析过了，这里不再赘述。

但在小麦变动的同时，玉米也没闲着。近期的玉米还很活跃，呈现出山东、东北齐上涨的局面。而市场一直对后期玉米价格有不少预期，那么这是否意味着5月份玉米要开涨了呢？

一、5月玉米利好分析

如果从去年秋收算起，截至目前玉米应该是到了最吃紧的时候了，也就是我们所说的“前不着村，后不着店”。从秋收开始，算算到现在已持续了有半年，虽然玉米的行情一直是涨涨跌跌，有如温水煮蛙，但是毕竟持续了这么长时间，购销进度再缓慢也基本到了尾声了。

根据粮油信息中心数据显示，东北三省一区截至4月末，售粮进度已达到92%，基层已经没什么粮源了，当前的粮源大多已经转移到了贸易商手中，而且都是相对比较耐储的栈子粮。

而我们之前说过，贸易商相比基层农户，无论是在对市场的把握上，还是具体的操作上，经验都相对要成熟很多，再加上玉米质量分化这时已经开始明显显现，优质粮源的稀缺性开始变得明显，这也是市场普遍看涨的原因之一。因此，贸易商惜售心态较强。

第二个方面，生猪养殖自4月下旬连续开启中央收储后，有了较大提振。当前猪价已从“5字头”全面回升至“7字头”，甚至进入5月份后，猪价继续上涨，部分地区已迈入了“8字头”的门槛。这意味着猪市相比之前确实有了明显好转，并且仔猪价格近日明显走高，说明市场需求开始恢复，这对于玉米来说，是个重大的好消息。

第三，美国农业部报告显示，中国玉米需求突破年度新高。4月份以来，民间出口商报告显示，中国接连订购了4笔大额玉米订单，累计数量达到454万吨。而与此同时，随着国际粮价的上涨，进口玉米及其他替代谷物成本均已走高。

例如，截至4月底，进口玉米价格已经与国内玉米价格形成倒挂，而进口高粱价格也涨至2930元/吨，进口大麦价格也较国产玉米价格高出了70元/吨，因此大麦及高粱等均已失去替代优势。而反观国内小麦价格更是高高在上，因此饲料企业更倾向于采购玉米，玉米在饲料中的占比也有所提高。

二、玉米利空因素分析

虽然玉米利好因素较多，但是这并不意味着玉米从此就一骑绝尘了。相反，利空因素也不少：

一是养殖业虽然有所恢复，但是受成本上升影响，仍处于亏损状态，这意味着生猪养殖压力仍然很大，因此长期来看，对玉米的支撑也变得有限。

二是政策层面虽然对玉米的容忍度较高，但是从近期的动态也可看出玉米的“天花板”依稀可见。

一方面是，近日国家重点强调要抓好玉米生产，保障玉米供给，力保玉米种植面积及产量稳定在去年的水平上。这是一个很强的信号，尤其在今年“扩大豆、稳玉米”的政策前提下，市场普遍预计玉米产量会有所下滑，这也是玉米看涨的一个很大因素。但如果玉米产量与去年持平（去年玉米产量是同比有增长的），再加上去年进口玉米数量激量，这使得玉米的供需缺口变小。

另一方面，五一节后中储粮开启了密集投放，这也明显有在小麦等替代相继退出后，增加玉米投放补足市场之意。

三是虽然小麦等已退出替代，但是有消息显示，五一后将再次开启政策性陈稻谷的拍卖，并且价格有所调低。按照最低的稻谷价格来看，远低于当前玉米价格，因此价格优势较为明显。而稻谷的库存十分充足，而且5月之后，新稻也将陆续上市，也为稻谷饲用奠定了充足基础。