7%还不够！华尔街押注人民币长期贬值，央行出手“底盘”稳得很

近几个月来，人民币的贬值速度很快，这是不是意味着人民币贬值的步伐已经结束了？人民币多头现在可能希望转移视线——人民币兑美元有可能进一步贬值。上周，香港金管局在18个月来首次对港元走软做出回应，按照其在联系汇率制度下的义务，卖出了美元。尽管如此，鉴于人民币拥有非常稳定的底盘，长期贬值不会持续存在。

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今年4月，美国总体消费者价格指数(CPI)同比涨幅已从3月份的8.5%降至8.3%。虽然这是自去年8月以来，折合成年率的数据首次出现下降，但是美联储现在还不会因此松懈，遏止不断上升的通胀还需要付出很多的努力。

对于美联储的收紧货币政策，美国总统拜登也给予了高度支持，这可能会继续在外汇市场为美元走强提供支撑。即使这可能会引发股市和加密货币市场的不安，但是通胀问题是美国目前首先要解决的。而且美国存在巨大的贸易逆差，强势美元将是一个有用的反通胀工具，加上美国消费者对中国进口商品的“胃口”，这一点在美元兑人民币汇率问题上尤为重要。

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当然，这是美元兑人民币汇率而言的，从货币市场的角度来看，人民币保持持续疲软与目前中国的疫情封锁息息相关。美国认为，中国动态“清零”是不可持续的，如果继续封锁，人民币贬值还会持续一段时间。华尔街对冲基金在人民币离岸市场仍在押注人民币空头（人民币不到一个月贬值了7%）。

4月，信贷需求下降以及新增贷款逐月下降的趋势已经发出了信号。与此同时，封锁不可避免会影响到偿还借款本金和利息所需的收入，这种情况无助于提高人民币的吸引力。

人民币兑美元汇率/图源：SCMP

但实际上从中国的国情出发，目前的做法对中国经济造成的损失是最小的。疫情导致的封锁的确对人民币汇率造成了一定的影响，但是贬值不会长期单边持续。

一是西方国家忽视了我国巨大的贸易顺差基础。长期以来，我国的贸易顺差都处在一个十分积极的状态，尽管外部需求存在波动，但总量依旧庞大。加上我国制造业在全球供应链中的重要地位，在华投资依旧是外商最好的选择。因此我国经济长期向好的趋势是毋庸置疑的，人民币也将是长期强势货币。

二是目前疫情对全球供应链的影响仍未结束，眼下中国正需要人民币汇率适度下行提高出口竞争力，此后将适时按照市场情况作出调整。随着人民币汇率出现下行趋势，4月底，央行已宣布下调外汇存款准备金率，释放外汇资金，也就是说，一切都是为了经济发展所需。中国央行拥有多个货币政策工具，可以使人民币汇率总体稳定在健康的状态。